2021年2月1日16时左右 星际荣耀自主研发的“双曲线一号遥二徐冰天书号”运载火箭在酒泉卫星发射中心点火升空 火箭飞行出现异常 发射任务失利。
星际荣耀当天晚间公开表示 公司即刻着手调查并审议故障原因进行此次发射任务的归零工作。
本次发射任务是2021年世界航天第一次失败 也是中国民营航天企业这几年的第三次失败 2018年10月发射的蓝箭航天的朱雀一号、2019年4月的零壹空间OS-M1均折戟。
中国民营商业航天的故事喜忧参半。前年 “双曲线一号长安欧尚号”成功入轨 实现了中国民营运载火箭入轨零的突破 大众奔走相告；如今“双曲线一号遥二徐冰天书号”失利 怀疑声音再起。
星际荣耀的技术实力被质疑 或许会影响大众对星际荣耀的看好。
此前 星际荣耀拟科创板IPO 该司于2020年12月24日与天风证券和中信证券签订了上市辅导协议。星际荣耀若成功上市 或成为中国民营火箭第一股。
据投资人说（touzirenshuo）了解 除了星际荣耀 行业内其他民营火箭公司也有意谋求上市。
不得不说 这次发射失败对于星际荣耀来说是一件非常遗憾的事情 对于年轻的中国民营商业航天来讲 这也是所有人的遗憾 但通往星辰大海的道路从来都不是一帆风顺。道阻且长 行则将至。
“投资人说”尊重每一个有价值的认知 并希望这些深度思想被更多人看见。
01商业航天迎来黄金十年
这并不是星际荣耀第一次实施发射任务。
此前 2019年7月25日 星际荣耀酒泉发射中心完成“双曲线一号遥一长安欧尚号”运载火箭发射 成功将多颗卫星及有效载荷精准送入预定300公里圆轨道 实现了中国民营运载火箭成功入轨零突破。
时隔18个月 2021年2月1日 星际荣耀的“双曲线一号遥二徐冰天书号”发射失利 星际荣耀的荣耀连续剧中断。
这是星际荣耀的第二次发射、第一次失败。国外的Space X也是历经多次失败才站在了商业航天舞台的中央 我们不应该过多苛责这种失败。从未来回望 这些都是宝贵的财富 也是必经的磨练。
这种对失败的容忍度 也正表明 中国商业航天正在迎来黄金十年。
前瞻产业研究院显示 2015～2019年 我国商业航天市场规模总体呈逐年增长态势 2019年这一数值达到8362.3亿元 同比增长23.5%。而Statista预测 到2030年 全球航天经济规模预估达到6000亿美元。
庞大的市场诱惑着创业者们下场 SpaceX的成功牵引着国人对民营航天的希望 政策的变动更像一只“无形的手” 推波助澜。
2014年11月 国务院发布60号文件 文中明确提出：“鼓励民间资本研制、发射和运营商业遥感卫星 提供市场化、专业化服务。”
2016年 国务院发表《2016中国的航天》白皮书 明确表示“鼓励引导民间资本和社会力量有序参与航天科研生产、空间基础设施建设、空间信息产品服务、卫星运营等航天活动 大力发展商业航天。”
天眼查专业版数据显示 2016年 在业与存续的‘航天’企业有158家 到2020年底 这一数据直接飙升至2029家 4年增长了大约12倍。
商业航天赛道的爆发 催生了一批头部企业的出现。蓝箭航天、星际荣耀、星河动力等企业开始崭露头角。
2015年 蓝箭航天成立 这是国内首家取得全部准入资质的民营运载火箭企业 聚焦大推力液氧甲烷发动机及中大型商业运载火箭研制。
2016年10月 星际荣耀成立 公司主要目标为研发商业运载火箭并提供系统性的发射解决方案 主张由固到液、由小到大、固液并举的发展方向 小步快跑、快速迭代、持续进化的发展策略。
2018年2月 星河动力成立 公司定位于为国内卫星客户提供高性价比商业发射服务的火箭公司 对外宣称的产品线为：固液并举、高低搭配、远近衔接。
明星企业接二连三的出现 也意味着我国商业航天的竞争走向白热化。
02商业航天处在高估值的王座上
2021年1月13日 媒体报道 星际荣耀拟科创板IPO 该司于2020年12月24日与天风证券和中信证券签订了上市辅导协议。
如果星际荣耀最终成功上市 那么他们就将成为中国民营火箭第一股。
2月1日 星际荣耀发射“双曲线一号遥二徐冰天书号”。业内质疑声音出现 怀疑星际荣耀的真实能力。投资人说（touzirenshuo）试图以星际荣耀为例 来窥探中国资本市场在民营商业航天端的发力。
星际荣耀的第一笔融资发生于2017年11月 资方为中信信托、久泰蓝山；
2018年6月 公司宣布完成A轮融资 资方为经纬中国、顺为资本、久泰蓝山、天风天睿等；
2019年1月 A+融资完成 投资方出现了鼎辉投资、经纬中国等；
2019年7月 公司完成Pre-B轮融资 资方为沃德融金投资、京港合众；
2020年8月 公司宣布11.93亿元B轮融资 资方为北京金融街资本、中金甲子、广合信诚、泰中合投资、红杉资本中国、中信证券、招商证券等。
一线明星资本大张旗鼓的入局豪赌国运 押注中国商业航天的未来。他们要做的就是 在天使轮到Pre-IPO之间 寻找一个最合适的点来切入。
这两年 我们能够看到一个明显的现象 科创板开启、科技型上市公司迎来高PE估值。二级市场对硬科技项目的青睐 直接改变了许多VC机构的投资策略。一线VC正在抢夺硬科技项目 比赛到达赛点 部分项目年内估值涨10倍。
但星际荣耀昨日未能发射成功 或许会影响大众对星际荣耀的看好。
即使如此 商业航天的估值已经超出部分科技类项目。一位圈内人士透露 虽然国内部分商业航天企业被推上了高估值的王座上 但和国外SpaceX相比 仍有较大空间。
据外媒报道 SpaceX即将在2月份完成新一轮融资 届时公司估值至少600亿美元。
诚然 适度的泡沫其实有利于行业繁荣。当公司面临同质化竞争时 为了拉开差距 这种压力会倒逼着企业走向差异化 迅速完成产品的场景化验证 确立行业头部地位。
03三问民营航天商业化
我们认可商业航天正在迎来高速发展 也愿意接纳它活在适度的泡沫之中。但我们更愿意保持谨慎 理性看待商业航天的发展。商业航天从来不是追求技术极致的游戏 而是强调性价比 但商业化真的那么容易吗？
首先 商业航天需求是否真实存在？
星际荣耀副总裁霍甲曾在混沌大学的公开课上表示 火箭的商业应用场景其实可以分为两部分：老场景的新应用 以及新场景的新应用。
其中 老场景的新应用有通信（太空宽带）、遥感（地震救援）、导航（无人驾驶）；新场景新应用则为太空运输、太空移民、太空采矿、太空殡葬等等。
但当下 火箭商主要的“金主爸爸” 是携带上天的卫星。有民营火箭企业曾介绍 在中国市场至少有3000多颗卫星等待发射。中国四大卫星发射中心 酒泉、西昌、太原、文昌 一年能够腾挪多长时间给到民营商业航天企业？真实的市场需求到底如何 或许都等待着商业航天企业去印证。
其次 以火箭为主的民营商业航天公司 真的有利润吗？
上一个技术高额投入的赛道是AI领域 融资时讲述的故事是：我有大量应用场景 并且能够坐着收钱 大量资本也纷纷以大笔融资额为AI故事买单。
但如今 LP对投资机构的回报率要求越来越高 耐心逐渐丧失。
商业航天的赛道上挤满了航天创业者 却不见商业化动作。LP们真的愿意长期投入吗？一级市场的科技投资人坚持的长期主义 究竟能坚持多久？最直接能看到的是 一发火箭花费几千万 发射失利则代表大几千万的投入付之流水。
最后 民营火箭有竞争优势吗？
中国航天已经走了几十年 投入大量人力、物力、精力发展至今 我们需要站在巨人的肩膀上 实现更好的商业化。就像蓝箭航天始创人张昌武曾回应市场将SpaceX和蓝箭对比一样 他聚焦的核心不是成为SpaceX 而是学习SpaceX的低成本和高密度的火箭发射能力。在向优秀竞争对手看齐的路上 中国民营商业航天需要研制出更有想象力和更有创造力的产品 如深空机器人等等 形成压倒性竞争优势。写在最后：
不得不说 这次发射失败对于星际荣耀来说是一件非常遗憾的事情 对于年轻的中国民营商业航天来讲 这也是所有人的遗憾 但通往星辰大海的道路从来都不是一帆风顺。道阻且长 行则将至。
回头看中国的长征系列火箭 也是在不断的失败与成功中砥砺前行 每次失利都带来系统的改进与完善。SpaceX的猎鹰一号在首次发射成功之前也经历了三次的发射失败 龙飞船更是花费了10年才成功实现载人航天飞行 当今光彩夺目的猎鹰九号 也是经历了7次的发射失败才遨游太空。
正视差距 拧紧每一个螺丝 攒足120分的飞天实力 是中国民营航需要继续坚持的发展道路 6岁的民营商航天将来也一定大有可为。如果我们把时间轴拉得更长 或许会发现 我们今天面临的疑问 都只是成长路上的情绪化表达。这可能并不重要 但它始终会留下印记 代表着看客对世界发展思考的记录。 责任编辑:tzh