论货币持久战（3）

德国总理朔尔茨11月4日开启首次访华之旅，随行的德方经济代表团也成为国际关注的焦点，此次随朔尔茨文化的商界领袖来自多个行业，他们代表的企业每年在华营收高达数百亿欧元。

以巴斯夫为例，这家最近投资中国最大的德国企业，宣布将在2030年投资100亿欧元，这也是巴斯夫有史以来最大的单笔投资。

大众和宝马两大全球汽车巨头，在中国都有数十亿欧元的重磅投资信息披露。

据美国公司9月发布的一份报告显示，德国是在华欧洲企业投资最大的来源国，2021年新增投资占比高达46%。

受美元加息影响而引发的全球主要国家货币汇率的变化，很有可能将中德双方加大彼此贸易投资获得的红利化为乌有。

以美元为坐标，自2021年10月以来，受到美元加息的影响，美元与人民币的汇率一直呈平稳的涨幅，从6.5到7.2；同一时期美元与日元的汇率从112涨到150，而美元与欧元的汇率从0.86涨到1.02。

以欧元为坐标，同一时期的欧元与美元、日元、人民币的汇率变化，分别为1.16到0.97（跌）、124到144（涨）、7.4到7.09（跌）。

以人民币为坐标，同一时期的人民币对美元、日元和欧元的汇率变化，分别为0.158到0.137（跌）、17.5到20.4（涨），0.13到0.14（涨）。

对以上数据进行分析，可以得出美、欧、中、日四个国家之间的汇率涨跌关系：美日波峰波谷振幅较大，欧中基本同频波动较小。

众所周知，汇率走低，有利于出口；汇率走高，有利于投资。

站在美元霸权的角度，美元与主要币种的汇率一直呈持续走高而不断升值，有利于美元资本持续对各国加大投资，不利于美国商品出口。

然而实际上，由于受到俄乌冲突影响，美国包括天然气在内的各类大宗能源商品出口数量爆涨，其价格涨幅明显大大超过货币贬值所造成的损失。

同时，由于地缘冲突导致的欧洲经济局势不稳定，美元资本在欧洲的投资大大减少。

一个显而易见的结论出现，在不稳定的政局因素的影响下，欧美之间的贸易投资走出了逆周期曲线，欧洲明显处于吃亏的那一方，所造成的直接结果就是贸易逆差和投资逆差都在持续增加，欧洲这是“赔了夫人又折兵”一点都不过分。

从欧元的视角来观察，欧元对人民币的汇率走势比较稳定，无论是贸易还是投资，都是一件好事，至少免受汇率波动而造成的损失；从以上角度来分析，拥有雄厚贸易基础的人民币是欧元结盟的主要对象。

更何况，近半年来中国的经济数据已经表明，无论从石油还是天然气的能源角度思考，包括德国在内的欧洲企业在中国投资的工厂，基本上没有受到能源价格的波动以及地缘冲突的影响。

在此前的文章中，在下已经分析，以天然气为主的能源，与德国工业之间形成了高杠杆的关系；因此能源价格的振幅波动，对德国工业的竞争力必然造成巨大的影响。

如果中德之间的贸易投资还是采用美元作为结算工具的话，仍然不可避免地被美元资本割韭菜；而采取本币结算，则需要建立一个双方共同认同的共识机制。

在目前世界流通货币还是以美元为主导的情况下，要避免被美元霸权收割，当然要采取被主要国家列为共识机制的货币体系，但是在美元的单极霸权之下，这种可能性微乎其微。

因此，在这种背景下，黄金货币作为稳定币的方案倍受关注。

布雷顿森林体系被终结之后，美国主动放弃对其不利的美元锚定黄金的体系，转而寻求通过石油乃至粮食以及其他大宗商品替代的牙买加体系。

以本币锚定黄金最大的问题就是，一旦出现较大的财政赤字或贸易逆差，黄金兑付就会出现信用危机，从而导致本币出现信用危机。

如果有一个能够独立于各成员国之外的公共财政体系和公共结算工具，满足各成员国之间的贸易投资便利化需求，就能够解决这一问题，这就是当年欧元区和欧元推出的初衷。

而这样一个独立的区域财政体系和货币工具，如果采取的是基于共识机制的数字化管理和智能化交易，就能够最大程度地避免决策者会利用国家主权来影响其独立性。

从以上分析可以得出的结论是，黄金货币具备成为各方共识机制的坚实基础，而数字化管理和智能化交易要通过贸易投资数据的互联互通来实现；实现这一机制，需要满足三个条件：

一、建立以各国本币锚定黄金的共识机制，需要各国共同设立股份制的货币交易所，并按照各国的GDP加权系数形成以黄金形式为出资且以其出资提供信用兜底；

二、在此基础上通过统一的数字化管理体系和智能化交易平台完成贸易投资具体项目的数据建模和信息交互；

三、按照上述逻辑分析的各类贸易投资项目，以黄金货币为结算工具完成具体项目的结算清算。

美国中期选举将至，美元加息仍在继续，如果中德继续深化贸易投资合作关系，甚至可能不排除签订货币互换协议，或将成为欧亚大陆共同抵御美元霸权的主力军。

注：本文作者为“秦安战略智库”研究员吴立峰，为本平台原创作品，新的一年，祝愿大家携起手来、战胜疫情、遏制霸权，一起走向更加美好的未来。